針對美國商務(wù)部日前發(fā)布的一季度數(shù)據(jù)，有關(guān)人士在解讀時(shí)分析，個(gè)人消費(fèi)正在取代個(gè)人投資，成為促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿�。未來一段時(shí)間，隨著政府引導(dǎo)下居民消費(fèi)信心的提升，美國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)維持增長態(tài)勢。

美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國G D P環(huán)比年化增長率為3.2%，連續(xù)第三個(gè)季度保持增長。

湘財(cái)證券宏觀研究員余煒彬分析，美國一季度個(gè)人消費(fèi)支出、國內(nèi)私人投資總額、商品和服務(wù)凈出口以及政府消費(fèi)支出和投資總額對G D P環(huán)比貢獻(xiàn)率依次為2.55%、1.67%、-0.61%和-0.37%。從經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)因素來看，一季度美國G D P的增長源泉發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化：從主要由國內(nèi)私人投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閭�(gè)人消費(fèi)的支出。

民族證券海外經(jīng)濟(jì)分析師王小軍說，美國一季度G D P增長3 .2%，增速較去年四季度有所下降，但經(jīng)濟(jì)增長方式卻出現(xiàn)變化，個(gè)人消費(fèi)重新成為推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Γ�這表明美國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在動(dòng)力已經(jīng)逐漸過渡到個(gè)人消費(fèi)需求。今年后三個(gè)季度中，勞動(dòng)力市場緩慢好轉(zhuǎn)將繼續(xù)支持個(gè)人消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿�，也是保證美國經(jīng)濟(jì)不至于出現(xiàn)二次探底的重要保障。

“自去年中期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來，近三個(gè)季度美國G D P增長率平均為3.6%，高于近25年的平均增速，也高于潛在增長率，但遠(yuǎn)低于歷次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期的增長率�！蓖跣≤姺治觯�美國一季度個(gè)人消費(fèi)支出年化增長率為3.6%，創(chuàng)數(shù)個(gè)季度以來新高，對G D P增長的貢獻(xiàn)率為2.55%，接近G D P增速的80%。其中耐用品增幅最高，達(dá)到11.3%，這表明消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)前景的信心有所增強(qiáng)。

“歐洲在水深火熱的債務(wù)危機(jī)陰影中慌亂時(shí)，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則顯得格外亮麗，即使失業(yè)率仍在9.7%的高位，但美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則表明了復(fù)蘇的影子�！苯�海證券研發(fā)部總經(jīng)理李桓認(rèn)為，消費(fèi)是增長的動(dòng)力，信心是消費(fèi)的源泉，而信心則來自于美國庫存重建帶來經(jīng)濟(jì)的真實(shí)增長，更來自于持續(xù)的一系列財(cái)政支出計(jì)劃的刺激，這增強(qiáng)了美國居民對于政府轉(zhuǎn)移債務(wù)能力的認(rèn)知，即家庭債務(wù)向政府債務(wù)的轉(zhuǎn)移。

余煒彬認(rèn)為，美國的通脹水平依舊處在溫和范圍之內(nèi)，這可從美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的當(dāng)月同比和環(huán)比數(shù)據(jù)得到支持。而在經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，通脹持續(xù)受控的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)自2008年底以來一直奉行的超低利率政策將繼續(xù)得到支持和延續(xù)，從而有利于經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長。

研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，隨著美國私人需求的逐漸恢復(fù)，貿(mào)易赤字再次擴(kuò)大。一季度美國出口額增長5.8%，進(jìn)口額增長8.9%，凈出口對G DP增長的貢獻(xiàn)為負(fù)0.61個(gè)百分點(diǎn)。此外，政府財(cái)政刺激逐漸弱化，導(dǎo)致政府支出對G DP增長的貢獻(xiàn)變?yōu)樨?fù)面，一季度政府支出下降1.8%，拖累G DP增長率0.37個(gè)百分點(diǎn)。

但王小軍預(yù)測，美國勞動(dòng)力市場已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，就業(yè)狀況好轉(zhuǎn)正在從制造業(yè)逐漸擴(kuò)散到其他行業(yè)，失業(yè)率將會(huì)呈現(xiàn)出緩慢下降的趨勢，這是保證個(gè)人消費(fèi)支出穩(wěn)步增長的重要基礎(chǔ)。展望今年第二至第四季度，內(nèi)在需求尤其是個(gè)人消費(fèi)支出將是美國經(jīng)濟(jì)增長的最主要推動(dòng)力。

余煒彬則分析，從房地產(chǎn)業(yè)來看，美國國內(nèi)私人投資總額中建筑和住宅分項(xiàng)的當(dāng)季同比降幅大幅收窄，這預(yù)示著美國房地產(chǎn)業(yè)徹底復(fù)蘇尚需時(shí)日，但正在穩(wěn)步向好，而這與近期例如營建許可和新屋開工等相關(guān)數(shù)據(jù)所預(yù)示的一致。