10省市貸款債務(wù)率超100% 地方融資平臺(tái)監(jiān)管意見(jiàn)難產(chǎn)

2010年3月28日，建設(shè)中的中國(guó)第一高樓——上海中心大廈主樓。東方IC

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 劉永剛|北京報(bào)道

進(jìn)入4月，地方融資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然是備受公眾關(guān)注的焦點(diǎn)之一。而在這背后，是一份由財(cái)政部牽頭制定的關(guān)于“地方融資平臺(tái)相關(guān)監(jiān)管意見(jiàn)”(下稱(chēng)“意見(jiàn)”)能否盡快出臺(tái)的懸念。

近日，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》從一位消息人士處了解到，該意見(jiàn)將延后發(fā)布甚至不排除“夭折”的可能。該消息人士稱(chēng)，該意見(jiàn)的部分條款受到了來(lái)自地方政府方面的抵制，“地方政府對(duì)于意見(jiàn)當(dāng)中出現(xiàn)的一些強(qiáng)硬措辭表示出了不滿(mǎn)”。

地方政府“不舒服”

據(jù)記者了解，意見(jiàn)稿于1月底形成，國(guó)務(wù)院要求就意見(jiàn)稿的內(nèi)容征求各省市的意見(jiàn)。財(cái)政部于2月25日召集18個(gè)省市的相關(guān)人員召開(kāi)了閉門(mén)會(huì)議，并結(jié)合相關(guān)意見(jiàn)做進(jìn)一步修改。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》了解到，這份《地方投融資平臺(tái)基本處理意見(jiàn)(初步)》文稿中建議，對(duì)于對(duì)地方政府舉債和融資平臺(tái)舉債分類(lèi)管理作出時(shí)間界限，并以2010年3月1日為界，實(shí)行新老劃斷。對(duì)3月1日前形成的存量債務(wù)，原則上通過(guò)現(xiàn)有還款渠道還款，不改變?cè)�有債�?quán)債務(wù)關(guān)系；3月1日后，政府可通過(guò)發(fā)行政府債券進(jìn)行舉債(融資平臺(tái)只承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收入的公益性項(xiàng)目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)，或承擔(dān)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)的融資任務(wù))。

在規(guī)范融資平臺(tái)的融資和擔(dān)保行為一條中，意見(jiàn)明確了整頓現(xiàn)有融資平臺(tái)的措施：“對(duì)承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)和融資任務(wù)，主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)的融資平臺(tái)，完成在建項(xiàng)目后，不再承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)，其相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)應(yīng)剝離。對(duì)只承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)，不承擔(dān)建設(shè)任務(wù)、主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)的融資平臺(tái)，堅(jiān)決予以取消；對(duì)整頓后繼續(xù)承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)收入的公益性項(xiàng)目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)的融資平臺(tái)，以及主要承擔(dān)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)融資任務(wù)的融資平臺(tái)、要規(guī)范運(yùn)作，并嚴(yán)禁平臺(tái)公司直接或變相以政府信用提供擔(dān)保�！�

修改中的監(jiān)管意見(jiàn)透露出的另一項(xiàng)重要內(nèi)容是，要求建立地方政府債務(wù)率、新增債務(wù)率等指標(biāo)體系，進(jìn)行債務(wù)規(guī)模限額管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

就在這次閉門(mén)會(huì)中，地方政府對(duì)于意見(jiàn)稿中一些強(qiáng)烈措辭感到“很不舒服”。

“地方政府希望的是，意見(jiàn)就一些如會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)計(jì)報(bào)告等‘軟條件’進(jìn)行調(diào)整，而不希望看到強(qiáng)硬的將某些項(xiàng)目取消�！毕嚓P(guān)人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，“現(xiàn)在地方政府已經(jīng)完全不能離開(kāi)融資平臺(tái)，并已開(kāi)始構(gòu)建新型融資平臺(tái)�！�

“面子工程”難處理

記者從監(jiān)管層得到的一組數(shù)據(jù)顯示，截至2009年年底，在有統(tǒng)計(jì)數(shù)字的31個(gè)省、市、自治區(qū)中，只有黑龍江、內(nèi)蒙古、新疆、西藏、山西、河南、貴州、寧夏的平臺(tái)貸款債務(wù)率(平臺(tái)債務(wù)合計(jì)/本省GDP)低于60%，有10個(gè)省市甚至超過(guò)了100%。

業(yè)內(nèi)人士指出，一些城市的地方政府依托政府融資平臺(tái)等方式過(guò)度舉債已接近極限，債務(wù)率已高達(dá)150%以上，個(gè)別縣市債務(wù)率已經(jīng)超過(guò)400%。

地方融資平臺(tái)債務(wù)的急速膨脹，雖然早已引起監(jiān)管部門(mén)的注意，但在地方政府投資沖動(dòng)和巨額債務(wù)的壓力下，中央和地方分歧十分明顯。

在外界看來(lái)，有了溫家寶總理在國(guó)務(wù)院第四次全體會(huì)議上對(duì)防范地方投融資平臺(tái)潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的表態(tài)下，剩下的事情就應(yīng)該水到渠成。

但問(wèn)題是，地方政府不希望當(dāng)?shù)氐耐度谫Y平臺(tái)受到強(qiáng)力的“干涉”。

閉門(mén)會(huì)上，分歧的關(guān)鍵就是意見(jiàn)規(guī)定“對(duì)只承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)，不承擔(dān)建設(shè)任務(wù)、主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)的融資平臺(tái)，堅(jiān)決予以取消�！�

“(公益性融資平臺(tái))沒(méi)有別的現(xiàn)金流，只是依靠財(cái)政收入，地方政府對(duì)此條款的爭(zhēng)論非常大。因?yàn)榈胤秸�府存在大量這類(lèi)為了政績(jī)和‘面子工程’的項(xiàng)目，諸如城市美化亮化工程。但此類(lèi)工程規(guī)模大、融資比例高、短期收益不明顯。”對(duì)地方融資平臺(tái)一直關(guān)注的中國(guó)工商銀行[5.00 -0.20%]投行研究中心副處長(zhǎng)史晨昱分析說(shuō)。

某東部省份的地方銀監(jiān)局人士告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“現(xiàn)在地方融資平臺(tái)上馬速度越來(lái)越快，尤其是縣、市一級(jí)都建立了一個(gè)或多個(gè)地方融資平臺(tái)。如果不及時(shí)進(jìn)行約束，這些風(fēng)險(xiǎn)很可能會(huì)在未來(lái)兩三年內(nèi)大規(guī)模爆發(fā)。”

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所教授許安拓認(rèn)為，中央在對(duì)待地方政府融資平臺(tái)這件事情上不能“一刀切”，很多中西部地區(qū)的落后省市還需要融資平臺(tái)。

史晨昱認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)中央和地方政府的博弈之后，這個(gè)意見(jiàn)如果在未來(lái)頒布，那么其內(nèi)容肯定會(huì)緩和許多。

三大行沒(méi)有新增地方債

意見(jiàn)稿的爭(zhēng)論凸顯了投融資平臺(tái)對(duì)地方政府的重要性。而監(jiān)管層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注也已經(jīng)引起了商業(yè)銀行的謹(jǐn)慎。

“相比去年，現(xiàn)在商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始慢慢從低層次的地方融資平臺(tái)退出�！笔烦筷鸥嬖V記者，據(jù)他了解，截至2月底，工行、中行、建行今年基本沒(méi)有對(duì)地方政府的新增貸款。

據(jù)三大行日前公布的年報(bào)獲悉，在2009年，工行投向地方政府融資平臺(tái)的貸款余額為7200億元，中行為4243億元，建行為6463億元。

史晨昱表示，雖然新增貸款基本為零，但并不代表銀行不支持地方，而是通過(guò)一些信托加理財(cái)的方式來(lái)進(jìn)入融資平臺(tái)。

此前，上海銀監(jiān)局局長(zhǎng)閻慶民曾表示，他們正在配合財(cái)政部清理平臺(tái)融資公司，對(duì)于不符合銀行貸款程序的要收回它的貸款，中止授信，但符合條件的貸款也在繼續(xù)增加。

實(shí)際上，銀監(jiān)會(huì)從去年下半年開(kāi)始就對(duì)地方融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)加以警示，要求商業(yè)銀行對(duì)新項(xiàng)目的貸款不超過(guò)新增項(xiàng)目貸款的20%～30%，并需逐筆對(duì)政府融資平臺(tái)貸款進(jìn)行貸后審查，以確保地方政府提供有效的擔(dān)�；虻盅浩�。

雖然銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)未雨綢繆，但史晨昱認(rèn)為，2009年下半年以來(lái)，地方融資平臺(tái)的運(yùn)作模式出現(xiàn)了新變化，“例如一些地方政府通過(guò)政府平臺(tái)將分散在各地國(guó)資委等部門(mén)的地方性銀行、證券、保險(xiǎn)、信托及租賃機(jī)構(gòu)的股權(quán)，整合成金融控股公司，利用各種金融工具為地方建設(shè)提供杠桿融資服務(wù)。